人民币汇率的发展 汇率对经济的影响 01 人民币汇率历史趋势 02 人民币汇率的发展趋势 03 政策建议 04 概 要 一、汇率对经济的影响 （一）什么是汇率 1、汇率 将一个单位的一种货币兑换成另一种货币的比价关系. 2、外汇汇率 是以本国货币表示的外国货币的“价格”，外汇汇率降低，即本币升值。 3、本币汇率 本币汇率就是以外国货币为单位衡量本国货币的价格。本币汇率降低，即本币对外币值贬值。 例如： 1美元=6.5人民币，外汇汇率就是1美元兑换6.5人民币，本币汇率就是1人民币兑换1/6.5美元。 一、汇率对经济的影响 金本位制 布雷顿森林体系 牙买加体系 （二）国际货币制度演变 一、汇率对经济的影响 金本位制 布雷顿森林体系 牙买加体系 汇率决定基础 黄金 黄金平价 市场 美元地位 美元为中心 美元为中心 美元地位削弱，但仍然是重要的国际储备资产 汇率波动幅度 小 小，但仍超过了黄金输送点所规定的上下限 较大 维持汇率的稳定 靠自动措施 央行通过间接手段干预 各国央行对汇率实行干预制度 固定汇率/浮动汇率 固定汇率 固定汇率 固定汇率/浮动汇率 各国货币与黄金关系 紧密 货币发行与黄金无关 货币价值基本与黄金脱钩 CEO （三）汇率变动对经济的影响 1、对国际收支的影响 (1)对贸易收支影响：满足马歇尔—勒纳条件时 一、汇率对经济的影响 促进出口、抑制进口 利于进口，不利于出口 外汇汇率降低（本币升值） 是 否 一、汇率对经济的影响 (2)对服务贸易收支影响 本币贬值利于改善服务贸易收支。 (3)对资本项目差额影响： 实际的市场汇率与人们预期的市场汇率不相等时，造成国际资本的流动。短期资本流动常常受到汇率的较大影响。 资本内流 本币升值 资本外流 是 否 2、对国内经济的影响 (1)对国内物价水平的影响： 出口商品价格下降 本币升值 进口商品价格上涨 至于它对物价总指数影响的程度则取决于进口商品和原材料在国民生产总值中所占的比重。本币升值，其他条件不变，可以抑制物价上涨。 一、汇率对经济的影响 一、汇率对经济的影响 (2)对国民收入、就业和资源配置的影响： 本币贬值，利于出口限制进口，限制的生产资源转向出口产业和进口替代产业，促使国民收入增加，就业增加，由此改变国内生产结构。 (3)对微观经济活动影响 二、人民币汇率历史走势 国际压力 国际收支 通货膨胀 （一）、以往人民币升值的原因 人民币升值 三、人民币汇率变动趋势 三、人民币汇率变动趋势 （二）人民币升值的弊端 4 将对我国出口企业特别是劳动密集型企业造成冲击 1 2 3 5 不利于我国引进境外直接投资 加大国内就业压力 影响金融市场的稳定 巨额外汇储备将面临缩水的威胁 三、人民币汇率变动趋势 （三）目前人民币汇率预期由升转贬 1 2 3 4 市场正和监管层彼此试探对方底线。 近期经济疲弱是人民币连续下跌的基础 美联储或提前加息加剧市场恐慌情绪 短期受波幅扩大、经济疲弱和恐慌情绪影响，贬值将持续 或致相关衍生品巨亏 房地产市场、股市等资产价格 承压 对大宗商品价格带来不利影响 （四）、人民币贬值的一些影响 人民币升值 三、人民币汇率变动趋势 四、政策建议 一 短期微调货币政策防范急跌风险 二 长期要加快汇率形成机制改革